（原标题：东吴期货照管所策略早参｜中东阵势愈发紊乱，外洋油价凌晨逆转！原油系商品后市若何看？）

摘抄

股指：指数有望震荡企稳；玄色系板块：铁矿补跌，钢厂利润有所建树；能源化工：地缘再起扭转原油跌势；有色金属：供应角落改善，氧化铝下落；农居品:CBOT阛阓休市一天

2023

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股指：指数有望震荡企稳

股指。周一阛阓震荡整理，创业板指发达较弱跌近1%。1月MLF平价逾额续作，这次并未降息可能是出于沉稳银行息差、汇率的所在，但后续一季度仍有降息可能。举座来看，现时国内经济复苏仍有报复，好意思联储降息预期存鄙人修可能，指数仍处于底部震撼阶段，进取驱动不及。短期阛阓关提防点聚拢于稳增长战略加码的力度，如果稳增长战略概况带动阛阓预期改善，指数有望企稳反弹，小盘成长立场预测将再行占优。

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玄色系板块：铁矿补跌，钢厂利润有所建树

螺卷。钢材价钱窄幅震荡，近期下落进程中，钢厂利润反而有所走扩。主要原因是钢厂大皆失掉下，减产意愿强，导致原材料需求下降。从估值角度看，螺纹、热卷依然不高，但阛阓总体对年后需求相比惦记，预测短期盘面劣势震荡。

铁矿。铁矿延续回落，本期寰球铁矿发运环比加多，到港高位络续进步，口岸或络续累库。基本面的角落转弱访佛钢价、焦炭价钱的走弱是导致矿价下行的主要要素。目先行者动往下，但是铁矿基差亦然季节性高位，预测后期震荡为主。

双焦。双焦价钱在玄色系中偏强，主如果河南发生煤矿事故，焦煤供应有减少预期，进而卑劣也有络续补库的需要。焦煤价钱短期有一定支合手。焦炭计提了3轮现货提降，络续往下还需要钢价络续走弱，当今还未跌破区间下沿，预测盘面震荡为主。

玻璃。玻璃现货价钱总体劣势，产销偏弱，高供应的压力依然在，不外畅通下过期中卑劣有一定的冬储补库需求，且当今玻璃厂库存压力并不大，预测劣势震荡为主。

纯碱。纯碱价钱短期有所反弹，主如果因为盘面畅通走弱后价钱照旧接近氨碱法的老本近邻，衔尾到高基差和低库存表情，中卑劣或有一定投契补库需求，预测短期盘面震荡为主，中期跟着累库络续，价钱仍有转弱的压力。

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能源化工：地缘再起扭转原油跌势

原油。总体而言，基本面依然偏弱，宏不雅顶风依然存在，不外行业面OPEC+自发减产访佛地缘风险在现阶段提供主要上行能源。昨天伊朗对伊拉克和叙利亚境内的反伊朗恐怖组织辐射导弹，也门胡塞武装的导弹击中一艘好意思国商船，地缘热度再起扭转了原油开端跌势，提倡恭候风险或者短期极端事件推高油价后择机空为主。

沥青。1月第2周行业数据披露沥青真金不怕火厂供需同增，不外由于大部分真金不怕火厂出货并非流向结尾需求，厂库社库季节性加多。老本端油价合手续反弹后沥青周五夜盘有所跟风，但是下深夜外盘油价逆转跌势反弹，预测今天有所起色。

LPG。PDH低利润对开工率和丙烷需求的压制依然是现时LPG阛阓主要的利空要素，期货价钱前期拉涨后基差转负使价钱下行压力增大。元旦后LPG期货价钱的下行趋势在合手续。现时2月FEI跌至636好意思元/吨，后续柔软640好意思元/吨的支合手位，价钱跌破支合手位将增强络续下行的动能。

PX。日盘保管盘整，夜盘价钱重点略有上移，当今PX负荷偏高，合手续上行空间有限， 化学纤维PTA周末装配重启后对PX需求有支合手，婴幼服装供需变量和驱动不显著， 吉普车更多随从老本波动。策略提倡：中永久逢低作念多， 内衣或作念多PXN利润。

PTA。昨日新增装配动态：逸盛海南1#200万吨周末已重启， 饲料添加剂该装配12月底进行测验。逸盛新材料2线360万吨PTA装配，预备本月底测验，预测合手续技艺1个月。PTA负荷上行至85%高位，附近假期，聚酯厂在中下旬慢慢开动插足休假方法，供需面无法给出利多，驱动更多聚拢于PX端。策略提倡：多PX空TA价差套利拯救操作，单边中永久逢低作念多，随从PX寻找低多契机。

MEG。口岸去库超预期合手续扰动近月合约，昨日05合约涨幅居前，59价差大幅走强，EG插足back结构，本周预告到港量合手续大幅下降，预测周内口岸库存仍然延续去库表情，尽管昨日部分装配重启的利空音尘依然未能辞让多单止赢。预测乙二醇短期保管偏强震荡，59正套逻辑保管。策略提倡：基于24年乙二醇举座的基调是低位作念多，当今来看回调至合理价位区间，短期不错逢低布局多单，或者合营59正套保护。

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PVC。价钱从底部开动合手续反弹，多发达为减仓飞腾，部分企业开动试探性上调价钱，但出货积极性较弱，单品失掉的情况下对节后现货阛阓有一定的回暖预期，因此坐蓐企业存有作念库存的心里，当今来看现货向下络续走弱的空间较小了，短期发达为筑底反弹小秩序式向好的场面，机械加工但空间并不看高。策略提倡：低位可轻仓试多，5750附近支合手偏强，柔软3-5反套逻辑。

甲醇。煤头装配开工偏高，气头装配慢慢回来，供应压力仍然较大。传统需求的坐蓐利润下滑和新兴需求的永久失掉依旧制约卑劣开工，季节性的需求走弱使得卑劣高开工难以维系，口岸多套MTO装配的降负测验亦加重了阛阓对主力需求的担忧。沟通到后期限气适度后供应和入口量的回来以及卑劣需乞降煤价淡季的到来，提倡逢高作念空2405合约，但需提防卑劣节前备货所带来的一波阶段性补库反弹行情。

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聚烯烃。价钱畅通下过期聚烯烃估值压缩、库存偏去化，基差走强后偏弱驱动削弱。其中，PE供应压力较小且需求层面更有预期支合手，多单短期仍可合手有。PP偏区间波动，较大的压力来自于新产能投放、供应回来和需求下滑预期，PP更偏空配或高空为主。05L-P价差依旧看推广。

棉花。节前备货，卑劣订单有所改善，纺织企业库存合手续下降，但是预测反弹空间有限。一方面，来岁订单仍存较大的不细目性，USDA1月发挥下调寰球豪侈预期。另一方面，若反弹至高位，则濒临套保盘的压力。供需宽松表情配景下，棉价短少合手续性的飞腾驱能源，策略上仍提倡逢高沽空

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有色金属：供应角落改善，氧化铝下落

铜。铜价偏弱震荡，柔软库存变化。宏不雅面，央行进行9950亿元1年期MLF操作，中标利率为2.50%，与此前合手平，与阛阓降息预期不一致，宏不雅面支合手走弱。基本面，周一社会库存出现累增，卑劣进一步提振空间有限，跟着春节附近，累库进度预测将愈加开通，柔软后续库存变化。举座上，预测铜价偏弱震荡为主。

铝/氧化铝。供应角落改善，氧化铝价钱下落。氧化铝方面，新一轮天气羞辱导致河南等地的减产在15号开动复产，供应问题较前期出现收缩，矿石短缺所带来的减产问题的改善预测在春节后将有所收缩，远月空单可择机介入。电解铝方面，周一铝锭社会库存披露为小幅去库，卑劣跟着春节附近预测开工将合手续走弱，进一步去库驱动有限，同期宏不雅面暂时短少强预期支合手，预测铝价偏弱运行径主。

镍。供需宽松表情难以扭转，镍价仍将偏弱运行。

不锈钢。供需宽松表情配景下，不锈钢仍以反弹想路对待，择机逢高作念空。近期需要柔软节前补库力度以及原料端价钱支合手强度

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农居品:CBOT阛阓休市一天

油脂。昨日CBOT阛阓因马丁路德金挂念日休市一天，国内油脂先跌后反弹，举座保管震荡表情，当今利空方面主要聚拢在豆油方面，此前USDA公布的寰球大豆产量较上月上调；利多方面主要在棕榈油方面，棕榈油当今处于季节性减产周期，并且船运统计机构数据披露，12月上半月马棕出口量环比加多6.5%。预测，油脂后市举座仍偏弱，但棕榈油走势强项于豆油。

豆粕/菜粕。23/24年度好意思豆单产调增0.7蒲/英亩，成绩面积下调40万英亩，产量调增3600万蒲约95万吨，压榨及出口数据保管不变，期末库存回升。阿根廷大豆产量调增200万吨至5000万吨，巴西产量调减400万吨至1.57亿吨，访佛国内供需双弱的表情，豆菜粕重点不停下移。

白糖。国内方面，广西糖厂全面开榨，访佛入口糖源陆续到港，阛阓阶段性供应充裕，与此同期，现货阛阓上，最近结尾询价加多，举座成交有所回暖。现时处于春节备货预期，内糖抗跌运行，生意商及结尾节前备货的需求支合手近期现货成交有所回暖，预测短期内糖价在6300点近邻震荡。

生猪。03盘面窄幅震荡，收盘13490点。腌腊季节心境岑岭已过，现货走弱，朔方地区均价保管至6.6元/斤附近，南边地区均价在7.5-7.7元/斤附近震荡。世界边界的大幅降温以及冬季腌腊带动需求对现货起到一定支合手，但节日豪侈对白条价钱的支合手不具可合手续性，后续跟着元旦假期适度以及南边腌腊需求渡过岑岭机械加工，预测白条阛阓将出现回落特征。11月能繁母猪量下降至4158万头，小幅去化。举座来看，春节需求启动尚需时日，预测毛猪价钱难以灵验反弹，短期供需错配来带的驱动有限，进取空间不大，保管看空不雅点。

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